一、生活痛点：为什么有些公司“新闻多”，有些公司“订单多”？

你可能经常看到这样的新闻：XX公司完成新一轮融资，XX公司发布新款eVTOL，XX公司签约某某城市……热闹是真热闹，但你问一句：它赚钱了吗？它拿到商业订单了吗？它有重复购买的客户吗？

大部分答不上来。

产业暗流在于：低空经济的“声量”和“销量”严重背离。

真正拿到真金白银订单的企业，往往不怎么开发布会。它们在做一件更枯燥、更实在的事：把产品做便宜、把可靠性做上去、把客户服务好。

我在珠三角跑了一圈，发现五类企业正在闷声收订单。

第一类：核心零部件供应商——“卖铲子的人”

无人机最贵的部件不是机身，是电机、电调、飞控、电池、桨叶。这些“铲子”的利润率，比整机高得多。

珠海冠宇，无人机电池龙头。2025年营收中来自低空经济的部分约18亿，同比增长70%。客户包括大疆、顺丰、美团。单节电池毛利30%以上。

智航电机，深圳一家做无人机无刷电机的公司。2025年出货量150万台，净利润超过8000万。创始人说：“我们不担心谁搞eVTOL，谁搞物流，反正都要用电机。”

第二类：物流运营方——“铺路的人”

顺丰、美团、京东，三家占了全国无人机物流订单量的85%。但这个赛道目前只有顺丰在部分航线上实现了单航线盈利，整体仍在亏损。

真正赚钱的是细分场景玩家。比如深圳的“迅蚁科技”，专做医疗无人机配送。送血浆、送检验样本、送急救药。2025年营收1.6亿，毛利率超过40%。为什么能赚钱？因为医疗客户对时效极度敏感，愿意支付溢价。一单收费50到80元，是普通快递的五六倍。

第三类：eVTOL整机制造商——“造车的人”

全球拿到载人eVTOL型号合格证（TC）的只有两家：亿航和峰飞。但拿到TC不代表有订单。

亿航2025年年报显示，全年交付EH216-S共120架，营收约3.5亿。主要客户是地方政府和景区运营商。尚未形成大规模个人消费市场。

峰飞的“凯瑞鸥”2025年拿到TC后，截至2026年Q1，确认订单47架，客户包括日本和韩国两家物流公司。单价约800万人民币。订单总额接近3.8亿。

另一家值得关注的是沃兰特。虽然没有TC，但2025年拿到了来自东南亚航空租赁公司的200架意向订单（非约束性）。这是目前中国eVTOL企业获得的最大单笔意向订单。能否转化为确认订单，取决于2027年取证的进度。

第四类：低空数字底座服务商——“收过路费的人”

这是目前利润率最高的赛道。华为、中国移动、千寻位置三家，几乎垄断了低空通信、感知、定位三个关键环节。

华为的“一网统飞”方案，2025年签下了深圳、成都、南京三个城市的低空数字底座合同。单城年服务费在2000万到5000万之间。

中国移动的低空5G专网，按“流量+感知”计费。2025年通信收入约5.2亿，毛利率50%以上。

第五类：数据服务商——“炼油的人”

飞行数据正在变成商品。上海数据交易所2025年低空数据专区交易额1.2亿。最大的卖家是“空数科技”——一家专门采集低空气象数据的公司。2025年营收4700万，卖给了气象局、保险公司、航空公司。

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二、政策推手：政府采购正在成为最大“订单源”

2025-2026年，地方政府对低空经济的扶持，已经从“给补贴”升级为“买服务”。

深圳：2025年政府采购低空巡查服务（违建、市容、环保）总金额超过8000万。中标企业包括多家无人机服务公司，按架次、像素、报告结算。

成都：金牛区模式推广至全市，2026年预算1.2亿用于采购低空数字治理服务。

国家电网：2025年无人机巡检服务采购额超过15亿，外包给数十家服务商。这是中国低空经济领域最大的单一年度采购订单之一。

一位电网采购负责人告诉我：“我们不关心你飞机多酷，只关心你能不能把输电线上的鸟窝拍清楚，能不能自动识别绝缘子破损。”这就是“订单逻辑”——解决实际问题，不是讲故事。

三、未来预判：谁能拿到“续费订单”？

过去两年，低空经济的订单大多是“首单”和“试点”。未来三年，真正的考验是“复购率”和“续费率”。

核心零部件：只要无人机产量继续增长，电池、电机、桨叶的订单就会线性增长。确定性最高。

物流运营：只有那些能在细分场景（医疗、海岛、偏远地区）做出高毛利率的企业，才能活下来。普通物流路径的订单，目前看很难盈利。

eVTOL制造：2027-2028年是“生死关”。拿到TC、拿到确认订单、开始交付的企业，会进入正向循环。拿不到的，会被淘汰。

数字底座：城市级平台的续费率极高。一旦一个城市用了华为的方案，迁移成本巨大。这是典型的“赢家通吃”赛道。

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